Tėvas įkūrėjas

Nors tai populiari istorija, netiesa, kad prezidentas George'as W. Bushas kartą pasakė: „Prancūzų problema yra ta, kad jie neturi žodžio verslininkui“. Vis dėlto anglofoniškose šalyse įprastas nusistatymas teigia, kad prancūzai yra mažiau verslūs nei mes. Kūrybinis kapitalas: Georgesas Doriotas ir rizikos kapitalo gimimas – prancūzų kilmės Harvardo verslo mokyklos profesoriaus, praktiškai sukūrusio šiuolaikinį rizikos kapitalizmą, biografija – priekaištas šiai prielaidai.

Paskubomis: Georges'as Doriot 1931 m. prabangiame laineryje Ile de France, praėjus 10 metų po jo atvykimo į JAV iš Prancūzijos.

Sakė, kaip Verslo savaitė Spenceris Ante savo naujoje knygoje aiškiai parodo, kad Georges'as Doriot buvo neįprastas prancūzas. Jis studijavo mokslus savo Paryžiuje vidurinė mokykla , į kurį, būdamas 15 metų, įgijęs licenciją, jis važiavo sostinės bulvarais, tada jau buvo užknisęs dėl Pirmojo pasaulinio karo. 18 metų jis iš jo išėjo vidurinė mokykla į Vakarų fronto charnel namus artilerijos pulko karininku; karo pabaigoje atsižvelgė į savo tėvo patarimą, kad dėl sugriautos Prancūzijos Naujasis pasaulis tapo išmintingiausiu pasirinkimu.

Ši istorija buvo mūsų 2008 m. liepos mėn. numerio dalis

• Žr. likusią numerio dalį
• Prenumeruoti

Taigi Georgesas Doriotas atvyko į JAV būdamas 21 metų neturėdamas nei šeimos, nei draugų, nei daug pinigų, bet ketindamas stoti į MIT ir su tėvo draugo laišku, supažindindamas jį su A. Lawrence'as Lowellas, Harvardo prezidentas. Lowellui pasiūlius, jis studijavo Harvardo verslo mokykloje, o ne MIT, o pirmajame savo darbe investiciniame banke susidraugavo su jaunu Lewisu Straussu, kuris vėliau bus JAV Atominės energijos komisijos pirmininkas ir federalinių išmokų dalytojas už milžinišką sumą. skalė. Net pirmaisiais Dorioto gyvenimo metais Amerikoje būsimi iškilūs vyrai jam buvo pažįstami, nors daugumai jų tautiečių vis dar buvo svetimi, ir šis modelis sustiprėjo po to, kai 1925 m. Harvardo verslo mokykla jį pasamdė: buvę jo mokiniai dažnai užimdavo aukštas pareigas versle. arba valdžia. Per Antrąjį pasaulinį karą, tapęs JAV piliečiu, Doriotas įstojo į armiją, tapo Karinio planavimo skyriaus direktoriumi ir gavo brigados generolo laipsnį Quartermaster korpuse po Williamo Donovano, netrukus tapusio OSS (CŽV pirmtako) vadovu. , rekomendavo jį prezidentui Rooseveltui. Jo karinis viršininkas kare buvo žmogus, kuris XX amžiaus ketvirtajame dešimtmetyje lankė paskaitas apie į tikslą orientuotos kampanijos dorybes ir kolektyvinę rinkų išmintį.

Pastaruoju klausimu Doriotas jautėsi stipriai. Kalbose ir straipsniuose jis priešinosi tiek dirigiste jo gimtosios Prancūzijos politinė ekonomija ir mokesčių padidinimai bei antikonkurenciniai įstatymai, priimti Jungtinėse Valstijose pagal Naująjį susitarimą. Tokios taisyklės, pasak jo, biurokratams privertė vykdyti rinkų funkciją; Blogiausias jų bruožas buvo tai, kad jie leido vyriausybei skolinti pinigų žlungsiančiam verslui. Ante pažymi, kad buvęs Doriot kolega Jamesas F. Morganas prisiminė jį kaip šizofreniškiausią prancūzą, kokį tik esu sutikęs – atsidavusį savo originalios šalies vynui, virtuvei ir kalbai, net kai prancūzų sugebėjimas sudėtinginti labai paprastus dalykus paskatino jį. jis išprotėjęs. Kad ir koks netipiškas būtų prancūzas Doriot, jo už verslumą skatinanti filosofija – kartu su didžiule patirtimi tarpukario metais tarnavo dešimtyse įmonių valdybų ir vadovavo daugeliui JAV karinių pirkimų Antrojo pasaulinio karo metais – padarė jį natūraliu pasirinkimu įmonės prezidento pareigoms. kai 1946 m. ​​grupė pirmaujančių Bostono piliečių įkūrė Amerikos tyrimų ir plėtros korporaciją (ARD) kaip pirmąją valstybinę rizikos kapitalo įmonę.

DAUGIAU INFORMACIJOS:

• Kūrybinis kapitalas: Georgesas Doriotas ir rizikos kapitalo gimimas

  Spenceris E. Ante
  Harvard Business Press, 2008, 35,00 USD

  
  
  

Iki to laiko, kai 1972 m. Doriotas pasitraukė sujungęs ARD su konglomeratu Textron, jo įmonė investavo į 120 įmonių, kurių dauguma turėjo patentuotas, novatoriškas technologijas tokiose srityse kaip izotopų konversija, vandens gėlinimas, elektronika, duomenų apdorojimas, moksliniai instrumentai, ir elektros gamyba. Tai įspūdingas investicijų sąrašas, kuriame yra ir pavadinimų, kuriais galima užburti – jei jūsų skonis susitinka su Zapata Off-Shore, George'o HW Busho vadovaujama įmone, kuri turėjo naują mobilią naftos gręžimo platformą, arba Digital Equipment Corporation (DEC), kurį Doriot finansavo iš pradžių 70 000 USD 1957 m. ir kuris grąžino daugiau nei 400 mln. USD, kai ARD 1972 m. likvidavo savo akcijų paketą.

Su DEC, legendine kompiuterių amžiaus aušros kompanija, patenkame į kraštovaizdį, kuris labiau panašus į mūsų. Doriot paliko savo pėdsaką kitose srityse – daugiausia kaip ankstyvas globalizacijos šalininkas, įkūręs Europoje įsikūrusią Harvardo verslo mokyklos kolegiją, pavadintą Institut Européen d’Administration des Affaires arba INSEAD. Tačiau pagrindinis jo palikimas yra ketvirtis amžiaus, kai jis vadovavo pirmajai organizuotai rizikos kapitalo įmonei, kuri surinko lėšas iš institucinių investuotojų ir visuomenės. Tuo pat metu, kai ARD investavo į DEC, kiti pradėjo eiti Dorioto pramintais takais: Arthuras Rokas (1951 m. Dorioto mokinys Harvardo klasėje) palaikė Traitorous Eight pasitraukimą iš Shockley Semiconductor ir įkūrė Fairchild Semiconductor, kuris tada buvo finansuotas 1951 m. Robertas Noyce'as ir Gordonas Moore'as, kai jie paliko Fairchild ir įkūrė Intel; Laurance Rockefeller įkūrė „Venrock“, kuri nuo to laiko remia daugiau nei 400 įmonių, įskaitant „Intel“ ir „Apple“; Don Valentine įkūrė „Sequoia Capital“, kuri investuotų į „Atari“, „Apple“, „Oracle“, „Cisco“, „Google“ ir „YouTube“.

Kūrybinis kapitalas nėra gelstantis išnykusios verslo eros prisiminimas. Tai taip pat nereiškia, kad yra arba kadaise buvo sistemingesnių, mažiau spekuliatyvių būdų investuoti į technologijų startuolius. Bet jei stebina, kaip mažai Doriot rizikos kapitalizmas skyrėsi nuo dabartinio Silicio slėnio, Ante knyga tikrai parodo, kaip išsivystė rizikos kapitalo struktūra. Pavyzdžiui, septintojo dešimtmečio pabaigoje, kai Doriotas ieškojo įpėdinio ARD, jis palankiai vertino vieną iš savo buvusių mokinių Thomasą Perkinsą, kuris išgarsėjo kaip Hewlett-Packard tyrimų skyriaus administracijos vadovas. Perkinsas rado mandagių priežasčių atmesti Dorioto pasiūlymą, tačiau tikrasis jo motyvas, kaip jis sakė Ante, buvo tiesiog tai, kad dėl ARD struktūros nebuvo galimybės užsidirbti didelių pinigų. Doriotas išgyveno biurokratines reguliavimo institucijas, kurios nesuprato ir nesirūpino, kuo rizikos kapitalo įmonė skiriasi nuo kitų investicinių bendrovių. ARD nukentėjo dėl to, kad nuo tada, kai ji buvo įregistruota kaip viešai parduodama investicinė bendrovė, jos darbuotojai paprastai negalėjo gauti akcijų pasirinkimo sandorių jos portfelio bendrovėse, nepaisant nepaliaujamų Doriot prašymų JAV vertybinių popierių ir biržos komisijai.

Realybė, su kuria Doriot įmonė susidūrė nuo 1959 m., buvo ta, kad naują organizacinę formą – komanditinę ūkinę bendriją, gimusią Teksaso naftos gavybos pramonėje – perėmė naujesnės rizikos kapitalo įmonės. Ante cituoja buvusį ARD vadovą, kuris prisiminė, kad po to, kai jis prižiūrėjo vienos portfelio bendrovės IPO, tos bendrovės generalinio direktoriaus grynoji vertė sumažėjo nuo 0 iki 10 mln. VC komanditinė ūkinė bendrija, priešingai, mokėjo savo generaliniams partneriams ne tik valdymo mokesčius, bet ir dalį savo kapitalo prieaugio; Be to, ji leido perleisti pelną savo investuotojams nemokant pelno mokesčių ir įpareigojo, kad komanditiniai partneriai atsiribotų nuo vadovybės. Nenuostabu, kad kai Perkinsas 1972 m. padėjo įkurti Kleiner Perkins Caufield ir Byers, tai buvo komanditinė ūkinė bendrija. Kai Doriot pagaliau sutiko su SEC nelankstumu, jis manė, kad ARD nebėra konkurencinga ir siekė susijungti su Textron.

Panašūs nesutarimai tarp vyriausybės ir pramonės tęsiasi. Po dot-com ir telekomunikacijų žlugimo Vašingtonas priėmė Sarbaneso-Oxley įstatymą ir naujas apskaitos taisykles dėl akcijų pasirinkimo sandorių išlaidų, nepaisant daugelio technologijų vadovų ir rizikos kapitalo įmonių prognozių, kad reglamentavimas pakenks naujovėms. Pavyzdžiui, Johnas Doerras iš Kleiner Perkins mano, kad taip atsitiko: Sarbanes-Oxley padarė tam tikrą šiurpinantį poveikį technologijų startuoliams, kalbant apie galimybės patekti į viešumą kainą.

Kokį verdiktą turėtume skirti Doriot ir ARD? David Hsu, Pensilvanijos universiteto Vartono mokyklos vadybos profesorius, sako, kad nors ARD patyrė mirtinų organizacinių trūkumų, jis padarė ilgalaikį įspūdį rizikos kapitalo praktikoje. Iš tiesų, rašo Hsu savo bendraautoriuje, tuo metu, kai Doriot pardavė įmonę Textron, rizikos kapitalas tapo ekonomikos dalimi, o ARD tiesiog išnyko, kai buvo atlikta istorinė misija.

Markas Williamsas yra redaktorius Technologijų apžvalga .

paslėpti