Savęs sukelta panika ir finansų krizė

Viena iš finansų pasaulio idėjų yra ta, kad rinkos nepastovumas yra geras jos keliamos rizikos matas. Taigi nesunku įsivaizduoti, kad nepastovumas taip pat turėtų gerai nuspėti finansines krizes, kai įvyksta didžiausios korekcijos.

Taip nėra, sako Dionas Harmanas iš Naujosios Anglijos kompleksinių sistemų instituto Kembridže, MA ir keli bičiuliai. Jie sako, kad nors nepastovumas didėja krizės pradžioje, jis yra nepatikimas kaip pagrindinis būsimų problemų rodiklis.

Vietoj to, jie rado geresnį bėdų pranašą – grynos, nesuvaidintos panikos buvimą.

Tai gali skambėti kaip tiesa, tačiau Harmanas ir kiti teigia, kad prasidedančios panikos ženklai yra gerokai anksčiau nei krizės tampa akivaizdžios kitais būdais. Ir jie sako, kad turi tai patvirtinančių įrodymų.

Pirma, kas yra panika? Sociologijoje panika apibrėžiama kaip kolektyvinis bėgimas nuo realios ar įsivaizduojamos grėsmės. Taigi svarbus elementas yra būdas, kuriuo asmenys kopijuoja vienas kitą. Kritinis perėjimas, kuris įvyksta panikos metu, yra pokytis nuo elgesio, kuris yra skatinamas iš grupės išorės, į elgesį, kuris suaktyvinamas iš vidaus per didelio masto mimiką.

Taigi vienas iš būdų išmatuoti nervingumą, kylantį prieš paniką, yra pamatyti, kaip artimai asmenys kopijuoja vienas kitą, sako Harmanas ir draugai. Šiuo tikslu jie išmatavo akcijų, kuriomis prekiaujama NYSE arba Nasdaq, dalį, kurios tam tikrą dieną juda ta pačia kryptimi.

Jei šie judesiai yra nesusijusių išorinių dirgiklių rezultatas, maždaug tiek pat turėtų judėti aukštyn ir žemyn. Ir tikrai 2000 metų duomenys rodo būtent tai. Bet kuriuo metu 2000 m. maždaug pusė akcijų pakilo, o kita pusė sumažėjo.

Tačiau per neklaužadas ši dalis iš esmės pasikeitė, sako Harmanas ir kt. O 2008 m. kopijavimo elgesys buvo toks visur paplitęs, kad tikimybė, kad bet kuri rinkos dalis judės ta pačia kryptimi, buvo daugmaž tokia pati. Taigi buvo lygiai taip pat tikėtina, kad 80 procentų rinkos tam tikrą dieną pakils aukštyn, kaip ir kad 80 procentų pasislinks žemyn arba padalijimas bus 50:50.

Harmanas ir bendradarbiai teigia, kad šis bendras judėjimas rodo nervingą rinką, subrendusią panikai. Jų teigimu, mūsų aptiktas parašas, didelė tikimybė, kad bet kurią dieną gali judėti kartu atsargos, yra sisteminės rizikos ir pažeidžiamumo dėl savęs sukeltos panikos matas.

Ir iš tikrųjų būtent tokia panika kilo, kai 2008 m. pabaigoje prasidėjo dabartinė finansų krizė.

Įdomiausias požiūris yra tai, kad Harmanas ir kiti teigia, kad panašus nervingumas gali būti pastebimas prieš kitus didelius istorinių akcijų rinkos duomenų kritimus. Tiesą sakant, kai jie taiko savo metodą su istoriškais Dow Jones indekso duomenimis, jie sako, kad jų panikos aptikimo metodas nustato keturis metus trunkančius laikotarpius, per kuriuos per pastaruosius 26 metus sumažėja 8 procentiniai punktai.

Tačiau visa tai labai gerai mato krizių pirmtakus. Netrūksta žmonių, kurie sako, kad gali tai padaryti.

Lakmuso popierėlis – ar galite juos pastebėti iš anksto. Galinčių tai padaryti sąrašas yra žymiai trumpesnis ir, be abejo, tuščias.

Kad Harmanas ir bendradarbiai tai pakeistų, jie turės žengti drąsų žingsnį ir pateikti kai kurias patikrinamas prognozes. Mes žiūrėsime.

Nuoroda: arxiv.org/abs/1102.2620 : Ekonominės rinkos krizių numatymas naudojant kolektyvinės panikos priemones

paslėpti